尽管近几个月美国股市强劲反弹，但亿万富翁投资者、OaktreeCapitalManagement(OaktreeCapitalManagement)联合创始人、亿万富翁投资者、橡树资本(OakCapital)联合创始人霍华德·麦克斯(HowardMarks)警告称，即使国会通过了新的刺激方案，以修复遭受重创的商业环境，投资者仍应为艰难的经济复苏做好准备。

马克斯在当地时间10月13日星期二发表的一篇长文中写道："单靠刺激并不能完全治愈经济下行周期。相反，根本问题必须解决，这意味着新冠肺炎的疫情必须得到控制。

Oak Capital是一家领先的另类投资管理公司，成立于1995年，总部设在洛杉矶，是世界上最大的不良资产买家。

单靠注入新资金是无法扭转经济损失的

马克斯指出，世界各地有超过3700万人感染了新冠肺炎，单靠经济刺激不可能扭转美国和全球经济遭受的损害。"他写道："创伤太深，其影响可能很难消除。

马克斯接着指出，目前的问题不仅是缺乏刺激，还包括持续数月的新冠肺炎疫情造成的损害，包括宏观和微观层面的国家和市政收入枯竭，如学校资金不足，以及消防员和警察等公务员无法及时领取工资。

他表示，美国政府需要进一步扩大旨在帮助个人、企业和城市摆脱至少一个世纪以来最严重疫情的支出，但他指出，向经济注入新的资金并不是立即解决问题的灵丹妙药。

马克斯补充道："每个人都希望看到的经济复苏不是一个不受事态发展影响的独立事件。"相反，它在很大程度上依赖于流行病预防和控制方面的进展，以及财政支出的持续。

投资预期回报受损

马克斯赞扬美联储决定将基准利率下调至0%至0.25%，并表示愿意在可预见的未来将利率保持在极低水平，以便在新冠肺炎疫情爆发期间为金融市场提供最重要的刺激。

不过，他坚持认为，当前的经济状况和长期经济政策将破坏投资回报预期。

联邦基金利率越低，债券收益率就越低，这意味着利率较高的未偿债券将升值。债券收益率低意味着这类资产与股票的竞争力较低，因此股票不一定要便宜才能吸引投资者购买。股票也会升值。此外，如果高质量资产的价格变得更高以提供更低的预期回报，那么低质量的资产就会被购买--这意味着更高的价格和更低的预期回报--因为相对于高质量的资产，它们看起来很便宜。

马克斯发表上述言论之际，美国股市小幅收盘，刺激方案陷入僵局，礼来公司(Lilly)抗体测试暂停，拖累了市场信心。"截至周二收盘，道琼斯工业平均指数下跌157.71点，至28679.81点，跌幅0.55%；指数下跌12.36点，至11863.90点，跌幅0.10%；标准普尔500指数下跌22.29点，至3511.93点，跌幅0.63%。不过，总体而言，三大美国股市都比今年早些时候创下的历史高点低不到3%。